作者｜睿研消费股票配资招商
编辑｜Emma
来源｜蓝筹企业评论
2024年，白酒行业的调整仍未结束。
无论是头部品牌，还是区域酒企，都在不同程度上的面临着各自的压力与难题。整体而言，白酒市场营收增速放缓，库存周转天数增加，市场对于白酒的消费热情显然有些不足，连带着增加了渠道的压力，“去库存”成为不少酒企的核心任务。
市场整体如此，一些区域的二线酒企，不得不更加用力的在当前的市场环境中生存。
近期，安徽区域酒企金种子酒(600199.SH)发布了2024年业绩预告，2024年预计仍是亏损状态，回顾近年来金种子酒的发展，其自2021年至2024年，已经连续4年业绩亏损，在如今愈发激烈的市场环境下，“金种子”还能开出花吗？
1
寻找外援，缺乏诚意
在发布了2024年年度业绩预亏公告后不久，其控股母公司安徽金种子集团，在阜阳市公共资源交易中心发布了《企业经营提升咨询服务采购竞争性磋商公告》。
图片来源：阜阳市公共资源交易中心
根据详细的招标文件显示，金种子的该份咨询服务采购可谓是时间紧任务重。
本次需要咨询机构进行调研评估的内容涉及11个方面，包括战略管理、组织管理、市场营销和销售管理、生产管理、公司治理、财务管理、人力资源管理、供应链管理、企业文化、三年来工作计划安排及完成情况、其他影响高质量发展的因素。
图片来源：采购合同
很显然，金种子集团对于金种子酒业的业绩似乎十分不满，意图以外部第三方咨询服务，来探寻金种子近年来业绩持续下滑的原因。以至于在预亏公告发布后，立马发起了咨询服务的招标。
但从另一方面来说，金种子集团的这份咨询服务采购，似乎又缺乏诚意。
从采购合同来看，金种子集团采购的这份咨询服务金额仅为30万元，这对于一家年收入超过10亿元的公司来说，出价似乎有些抠搜。同时，咨询公司需要调研评估金种子酒近三年来的11个方面的内容，但是金种子集团为这份采购合同给到的时间仅为一个月。要求咨询机构在签订合同后一个月内提交咨询报告。
图片来源：采购合同
所以，看起来金种子集团似乎很急切的想要得到一个解决方案，但是这份采购合同，既谈不上重金，更是时间紧任务重，似乎缺乏诚意。一个月的时间，能调研清楚金种子近三年的问题吗？答案恐怕是否定的。
或者说，金种子酒眼下的问题，是可以通过一次咨询调研就可以得到解决的吗？
2
利润大额亏损，一味提价战略失误
近年来，金种子酒的业绩不可谓不惨淡。
2024年前三季度，金种子酒实现营业收入8.06亿元，较上年同期增长-24.9%；实现归母净利润-1亿元，较上年同期减少185.51%。以最新发布的业绩预告来看，2024年金种子酒未经审核的归母净利润为-2.91亿元到-2.01亿元。2024年，金种子酒继续保持亏损。
图片来源：企业公告
对于2024年的业绩亏损，金种子酒表示，主要系底盘产品销量下降与费用投放加大两方面。
金种子酒今年的业绩亏损，与其战略规划有着密不可分的关系。
把产品比做底盘，足以见得其产品在金种子酒的业务结构中的重要性。金种子酒的底盘产品，主要包含特贡、祥和、柔和等产品，其主要是金种子酒的低端产品，价格往往较低。
但正是这些低端产品，支撑起了金种子酒的业绩，也确实是能够成为金种子这辆“车”的底盘。根据2023年年报，售价低于100元的低端酒，实现营业收入6.99亿元，较上年同期增长81.51%，占当年营业收入的比重为47.54%。如剔出4.17亿元的医药行业收入，仅以酒类产品计，低端酒的占比能达到酒类业务收入的71.18%。
图片来源：企业公告
或许金种子酒并不想承认，但事实上，低端酒产品才是金种子酒得以生存发展的基石。
企业想要增长无可厚非，但结合市场情绪与白酒市场的现状来看，涨价或许并不是一个好选择。
2023年金种子酒便已经对旗下的低端酒产品进行了一轮提价，这一轮提价也使得营收大增，毛利率大增。
2024年3月，金种子酒再度针对低端酒提价，但此轮提价错误的判断了低价酒消费者的价格敏感度，严重影响了低端酒产品的销售。金种子酒也在公告中表示，“在消费降级环境下，公司三月份对底盘系列产品涨价、减少促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，导致柔和等品种终端接货意愿下降或观望，其中皖北、皖中、阜阳等市场影响明显。”
具体到数据上，2024年前三季度，金种子酒高端酒实现营业收入4776.71万元，较上年同期的3169.76万元增长50.69%；中端酒实现营业收入1.72亿元，较上年同期的1.45亿元增长18.93%；低端酒实现营业收入4.33亿元，较上年同期的5.21亿元同比下滑16.89%。
图片业源：企业公告
金种子酒凭借着2023年的上一轮提价尝到了好处，于是便在2024年继续执行提价策略，而提价的产品真是旗下最为核心、价格最为敏感的低价酒产品，而结合2024年白酒市场的消费疲软与降低的现状，逆市提价，最后错误的判断消费者的接受度，导致销售收入大幅下滑。
可以说，即便2024年的白酒市场遭遇了诸多困难，但金种子如今的苦果都是自己亲手种下的。
3
连亏四年，谁该负责
算上2024年，金种子酒已经连续四年亏损了，自2021年到2024年间，累计亏损金额预计将超过5亿元。
2021年至2023年，金种子酒分别实现营业收入12.11亿元、11.86亿元、14.69亿元，分别较上年同期增长16.7%、-2.11%、23.92%。2023年的14.69亿元已经是近五年来的收入高点了。
然而结合利润端来看，近年来金种子酒始终未能走出亏损的泥潭。2021年亏损1.66亿元、2022年亏损1.87亿元、2023年亏损0.22亿元，2024年预亏超过两亿元。
这四年来，白酒行行有起有落，但金种子酒似乎始终未能起势，亏损势头一直未能止住。从整个市场来看，金种子也是独一份了。
根据同花顺iFinD数据，在A股上市的20家白酒企业中，2021年归母净利润亏损的有两家，分别是金种子酒和皇台酒业；2022年亏损的企业有两家，分别是金种子酒和顺鑫农业，皇台酒业扭亏；2023年亏损的企业有三家，分别是金种子酒、皇台酒业与顺鑫农业，金种子连续三年亏损。
而根据最新披露，2024年皇台酒业已扭亏为盈，预计归母净利润约2500万至3300万元；而顺鑫农业也已经扭亏，2024年预计归母净利润为1.9亿元至2.6亿元。
明明都是区域酒企，为何别人都能走出亏损，而金种子酒仍在亏损的沼泽里挣扎呢？
虽然金种子酒在近年来没能实现盈利，但是金种子酒的高管们倒是拿到了不菲的薪酬。
2021年年末，金种子酒副总经理、董事的徐三能薪酬为33.44万元，作为总工程师和董事的杨红文薪酬为34.06亿元，财务总监刘锡金薪酬为34万元，这三人已是金种子酒高管中薪酬最高的三人。
2022年，央企华润入主，开始推行以馥合香为核心，低端酒为辅的“一体两翼”战略，同时也空降了一批华润系高管。
2022年，新任的总经理何秀侠薪酬为94.6万元，其自2000年便已经加入华润，历任华润雪花啤酒的多地区域总经理；副总经理何武勇、财务总监金昊也与何秀侠的经历类似，两人分别于2004年与2001年加入华润，均是在职超过20年的华润老将，其薪酬分别为81.72万元与46万元，均超过原管理层的薪酬。
2023年，一众高管均获得大额加薪。何秀侠薪酬增长至304.96万元，何武勇增长至182.22万元、金昊增长至123.84万元，金种子原有的高管也获得了提薪，杨红文增长至116.48万元，徐三能提高到96.8万元，董秘也获得大额提薪，一跃增至96.77万元。
图片来源：同花顺iFinD
高管们获得了如此多的薪酬增长，但金种子酒的业绩增幅，可完全追不上高管们的增幅。
而对于股东来说，业绩不见增长，甚至已经连续四年亏损，然而高管们却依旧大幅涨薪，是需要好好调研一下，究竟是哪里出了问题。
曾经金种子酒也曾作为徽酒四金花，与古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖在市场中代表着徽酒，稳固着徽酒的市场地位。而如今，金种子酒已经很难再与其余三家酒企相提并论了。所谓的“回归安徽白酒第一阵营，成为馥合香品类第一品牌”的五年战略或许更多的只能是一句口号。
对于眼下的金种子酒股票配资招商，不管是金种子集团、亦或是华润，都需要好好想想如何继续才能让“金种子酒”这个品牌继续生存下去的问题了。寒冬之下，再好的种子也难以发芽。
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